«Наша задача не в том, чтобы разбрасывать деньги или давать возможность казнокрадам присасываться к этой жиле, а чтобы рубль пошЁл на пользу людям».
Владимир ПУТИН, президент РФ.
Скидки, весь спектр .
Стабилизация с оглядкой на Америку
На прошлой неделе российский фондовый рынок предпринял попытку восстановиться после сильного падения в конце февраля – начале марта. В начале недели индекс РТС вырастал до уровня 1830 пунктов. Однако неожиданное сильное падение зарубежных фондовых индексов поставило крест на дальнейшем росте российского рынка. Так, по итогам вторника 13 марта индекс Dow Jones упал на 2%, FTSE-100 – на 1,2%, немецкий индекс DAX понизился на 1,4%. Азиатские рынки по итогам среды, 14 марта, также закрылись «в минусе». Китайский индекс упал на 2%, малайзийский – на 2,9%, индийский – на 3,3%. Основной российский индекс потерял в среду более 2%. Главной причиной теперь уже очередного провала на мировых фондовых рынках стали назревающие проблемы в секторе ипотечного кредитования США. Для некоторых групп населения замедление в экономике США обусловило невозможность возврата взятых в кредит средств. Неуверенность инвесторов относительно устойчивости американской финансовой системы распространилась по фондовым и товарным рынкам, что и привело к сильному спаду. Ситуация на рынке нефти также не располагала к повышению стоимости российских акций. Котировки фьючерсов на нефть марки WTI снизились с $59,6 до $57,5 за баррель. Падению стоимости нефти в значительной степени способствовало весеннее потепление в США, что привело к сокращению потребления топлива для обогрева жилых помещений. Кроме того, «медвежьи» настроения на рынке нефти были поддержаны заявлением ОПЕК о сохранении квот на добычу нефти неизменными (саммит ОПЕК открылся в Вене 15 марта). Тем не менее в конце недели после стабилизации ситуации на мировых рынках положительная динамика котировок российских акций возобновилась. В пятницу индекс РТС закрылся на отметке 1821.34 пункта, что на 0.7% выше значения на закрытие в предыдущую пятницу. Среди «голубых фишек» в лидерах роста оказались акции РАО «ЕЭС России», которые выросли на 6.6%. Поддержку акциям энергохолдинга оказали результаты допэмиссии акций ОГК-3. ГМК «Норильский никель» предложил заплатить за 37.9% акций ОГК-3 $3.1 млрд., или около $0,17 за акцию, что на 11% превысило их рыночную цену. Инвесторы с большим оптимизмом отреагировали на эту новость, поскольку РАО «ЕЭС России», которому принадлежат контрольные пакеты акций ОГК и ТГК, имеет возможность получить высокую премию при продаже контрольных и блокирующих пакетов этих компаний. «Лучше рынка» выглядели акции «Норильского никеля», прибавившие 2.3%. Существенную поддержку акциям горно-металлургической компании оказывала исключительно благоприятная конъюнктура на рынке цветных металлов. Цены на металлический никель выросли за прошлую неделю на рекордные за последние два с половиной года 13% в ожидании дальнейшего увеличения спроса на металл со стороны производителей нержавеющей стали. На торгах в пятницу на Лондонской бирже металлов никель достиг очередного абсолютного рекорда – $48 500 за тонну на фоне сокращения запасов на бирже, которые упали за 12 месяцев почти на 90%. Цены на медь выросли за неделю почти на 8%, в пятницу они поднялись на $70, до $6610, на ожиданиях роста промышленного производства в Китае, в котором оно растет высокими темпами и испытывает нехватку этого металла. Кроме того, акции получили поддержку со стороны международного рейтингового агентства Fitch, которое подтвердило рейтинг дефолта эмитента ОАО «ГМК «Норильский никель», а также приоритетный необеспеченный рейтинг компании на уровне «BBB-». Акции «Сургутнефтегаза», несмотря на негативную динамику нефтяных цен, на прошлой неделе продемонстрировали хороший рост в преддверии закрытия реестра акционеров перед выплатой дивидендов. Список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, составлен на 17 марта. По предварительным прогнозам, дивиденды на одну привилегированную акцию должны составить около 0,9 руб., что соответствует дивидендной доходности в 4,3%. Что касается обыкновенных акций, то на каждую из них может быть выплачено около 0,8 руб. (дивидендная доходность 2.7%). «Хуже рынка» показали себя акции «Сбербанка», потерявшие 2.7%. 14 марта на прошедшей пресс-конференции были обнародованы слабые результаты за первые 3 месяца 2007 года. Чистая прибыль банка за 2М07 по РСФО составила 14,0 млрд. руб. ($535 млн.). Чистая прибыль заметно ниже, чем за 2М06, когда она составила 20,5 млрд. руб. Таким образом, февраль для Сбербанка выдался менее удачным, чем январь, когда было получено 11,9 млрд. чистой прибыли. Откат сдерживался положительными новостями о возможном дроблении акций до конца 2007 года. Дробление позволило бы повысить ликвидность акций банка и сделать их более доступными для индивидуальных инвесторов. В настоящее время обыкновенные акции крупнейшего банка России торгуются на уровне $3400-3500, что является довольно высоким уровнем в абсолютном выражении и ограничивает число потенциальных инвесторов из числа физических лиц.
Дальнейшая динамика российского фондового рынка, как представляется, будет традиционно зависеть от цен на нефть и отношения западных институциональных инвесторов к развивающимся рынкам. На этой неделе инвесторы будут внимательно следить за результатами заседания Федеральной Резервной Системы, на котором, как ожидается, базовая процентная ставка, составляющая сейчас 5,25%, будет сохранена без изменений. В этом уверены все 89 из опрошенных агентством Bloomberg экономистов. Однако есть некая неопределенность относительно текста официального комментария ФРС, в котором могут быть намеки о будущих намерениях монетарных властей.
Дмитрий СЛЕПОВ, аналитический отдел «Дельта Финанс»
