Положительный внешний фон, щедрые авансы нашему фондовому рынку ведущих инвестиционных домов и позитивный настрой отечественных участников – вот основные факторы, поднявшие индекс ММВБ до максимального уровня с начала года.
Прошедшая неделя была наполнена большим количеством позитивных событий, благодаря чему основной индикатор рынка, индекс ММВБ, вырос за это время на 8,25%, до отметки 1943,88 пункта.
Среди лидеров роста за неделю, что вполне ожидаемо, широко представлены компании нефтегазового сектора. Рекордно высокие цены на углеводородноё сырьё и возможность снижения налоговой нагрузки на нефтедобывающую отрасль – вот основные триггеры роста котировок российских нефтяных компаний. Стоит отметить значительной рост цены акций ОАО «Полюс Золото». Ряд экспертов высказали мнение, что столь значительный рост котировок связан со слухами, что в ближайшее время государство может выкупить доли в ОАО «Полюс Золото» у мажоритарных акционеров. На наш взгляд, подобный сценарий маловероятен и, скорее всего, скупка акций ОАО «Полюс Золото» связана с борьбой между Прохоровым и Потаниным за разделяемые активы и желанием Потанина произвести перестановки в совете директоров компании на ближайшем собрании акционеров.
Несмотря на столь отличные результаты по итогам недели, мало кто из инвесторов мог ожидать в начале недели, что всё сложится именно так.
В понедельник рынок открылся повышением, несмотря на пессимистичный внешний фон, обусловленный крупными потерями американской страховой компании AIG ($7,8 миллиарда за первый квартал). Далее в ходе торгов некоторые участники предпочли зафиксировать прибыль, но коррекционное движение не получило развития, и рынок закрылся на мажорной ноте. Высокие цены на нефть оказали поддержку рынку (Light – $124). Лидерами стали бумаги НК «Роснефть» и ОАО «Сибирьтелеком». Рост акций операторов фиксированной связи, на наш взгляд, объясняется произошедшими перестановками в правительстве и назначением нового министра связи. Возможно, инвесторы ждут, что новое правительство в ближайшее время наконец-то запустит процесс приватизации «Связьинвеста». Вечером в понедельник фокус внимания инвесторов сместился от акций нефтяных компаний в сторону финансового сектора. Акции ВТБ по итогам дня выросли на 2,9%. Из других событий понедельника стоит отметить принятое компанией «Аптеки 36,6» решение продать за $110 миллионов «Европейский медицинский центр» (European Medical Center, EMC) компании «Goldencorp Enterprises Ltd». Выручка от продажи позволит акционерному обществу «Аптеки 36,6» погасить 45% своего долга, который очень сильно давил на маржу компании в прошлом году.
Во вторник ожидания коррекции среди участников рынка усилились. Но этим ожиданиям так и не дано было сбыться. Лидерами роста во вторник стали акции ОАО «Сургутнефтегаз» и ГМК «Норильский никель». Высокие цены на нефть оказали поддержку нашему рынку. А приближение даты закрытия реестра ГМК «Норильский никель» воскресило интерес инвесторов к этим бумагам. Во втором эшелоне стоит отметить отчётность ОАО «Магнит». Чистая прибыль ОАО «Магнит» по международным стандартам финансовой отчетности в I квартале 2008 года, по сравнению с тем же периодом 2007 года, выросла на 71,4% и составила 28,5 миллиона долларов. Акции «Магнита», подталкиваемые позитивной отчётностью, выросли по итогам дня на 5,9%. Макростатистика в США по розничным продажам оказалась чуть лучше прогнозов, что позволило российскому фондовому рынку во вторник закрыться в положительной области.
Первая половина среды подарила надежду тем инвесторам, кто ждал отката, для того чтобы войти в рынок, или играл на понижение. Но после того, как американский ипотечный гигант «Freddie Mac» отчитался лучше ожиданий (убыток на акцию по итогам первого квартала составил 66 центов, аналитики ожидали, что убыток составит 93 цента на акцию) и данные по инфляции в США вышли ниже прогнозов (стержневой индекс потребительских цен вырос за апрель на 0,1%, когда эксперты ожидали рост индекса на 0,2%), российский фондовый рынок возобновил рост. Лидерами роста снова стали акции ОАО «Сургутнефтегаз» и ГМК «Норильский никель». А Заявление Путина о необходимости «налоговых каникул» для ряда нефтяных компаний просто взорвало рынок. Акции ОАО «Сургутнефтегаз» выросли по итогам дня на 10,69%.
После стремительного роста вечером в среду, рынок взял тайм-аут в четверг. Вчерашние лидеры роста стали лидерами снижения. Акции ОАО «Сургутнефтегаз» снизились более чем на 2,5%, а акции ОАО «Роснефть» – почти на 3%. Ближе к закрытию активизировались продавцы и в банковском секторе. Стоит отметить, что не все акции поддались корректирующим настроениям. Акции ОАО «Полюс Золото», не обращая внимания на общий настрой рынка, устремились вверх. По итогам дня котировки бумаг золотодобывающей компании выросли более чем на 9%. Вечерние новости из-за океана также не смогли поддержать рынок. Объём промпроизводства в США сократился на 0,7%, когда большинство экспертов ожидали сокращения на 0,3%. Данные по первичным обращениям за пособием по безработице в США вышли чуть хуже ожидания аналитиков.
Рынок оптимистично завершил неделю. В пятницу среди лидеров роста снова были акции ОАО «Полюс Золото» (+7% по итогам дня), но в этот раз к ним ещё присоединились акции нефтегазовых компаний. Акции ОАО «Газпром» обновили исторический максимум и выросли к закрытию на 3,7%. Также стоит отметить акции НК «ЛУКОЙЛ», стоимость которых возросла на 4,4% за день. Макроэкономические данные, вышедшие в США, подкрепили оптимизм участников рынка. Число новостроек в США в апреле увеличилось на 8,2% и составило 1,032 миллиона домов в годовом исчислении, тогда как аналитики прогнозировали снижение этого показателя до 939 тысяч домов. К неудачникам пятницы можно отнести акции ОАО РАО «ЕЭС». В связи с исключением этих бумаг их списка маржинальных многие инвесторы поспешили избавиться от акций энергетического холдинга.
В целом прошедшая неделя стала одной из самых удачных для российского фондового рынка, и хотя с технической точки зрения коррекция «назрела», фундаментальные факторы позволяют ожидать продолжения роста фондового рынка в среднесрочной перспективе.
Дополнительным фактором, привлекающим инвесторов на российский фондовый рынок, должно стать укрепление рубля. Многие эксперты высказывают мнение, что правительство в борьбе с инфляцией будет вынуждено пойти на укрепления рубля. Укрепление российской валюты приведёт к снижению цен на импорт, но также может вызвать приток иностранных спекулятивных денег, ведь, вкладывая в российские ценные бумаги, можно будет заработать не только на курсовом приросте стоимости активов, но и на увеличении обменного курса рубля. В случае реализации такого сценария правительству надо будет проявить повышенную бдительность. Так как в случае изменения ситуации на валютном рынке последующий резкий отток спекулятивного капитала может привести к валютному кризису. Именно «валютный» фактор, по нашему мнению, окажет основное влияние на рост российского фондового рынка в летние месяцы. Мы не исключаем возможности, что до конца лета индекс ММВБ вырастет ещё на 20% и достигнет отметки 2400 пунктов.

Акции за неделю на ММВБ

Цены на нефть

Цены на сырьевые товары

Цены акций крупных эмитентов на РТС