1000-010-158

Судья по делам о банкротстве также исследовал план руководства компании на предмет выполнимости, учитывая, что при реорганизации компания Moreland Software вступала бы во владение активами 1000-010-158 компании Columbia, но принимала бы на себя обязательства по погашению обеспеченных облигаций последней. Проценты по долгосрочным долговым обязательствам Moreland после слияния компаний составили бы 1,5 млн долларов, а учитывая также краткосрочные займы Moreland, общие обязательства фирмы составили бы 2 млн долларов в год. Следовательно, прибыль компании до уплаты налогов и выплаты процентов, равная, по оценкам, 15 млн долларов в год, обеспечивала бы покрытие процентных расходов на уровне 7,5 раз. Это значение даже превышало бы норму для данной отрасли, равную 5, и не оставляло сомнений в выполнимости плана. Заметьте также, что вопрос выполнимости был бы вовсе неуместным, если бы компания Moreland предложила выплатить 3 млн долларов наличными, а не в виде акций и если бы она предложила немедленно погасить облигации Columbia, а не принимать обязательства по ним на себя с погашением в обычном порядке до 2006 года.

Компания Moreland Software была проинформирована о результатах анализа, выполненного группой, а также об ее негативной оценке справедливости плана. Компанию Moreland попросили увеличить число предлагаемых ею акций 1000-050-175, однако последовал отказ, и никакая другая компания больше не согласилась на проведение поглощения Columbia. Поскольку, как выяснилось, лучшего предложения, чем Moreland Software, получить было невозможно, и единственной альтернативой предложенному плану была ликвидация фирмы (с получением кредиторами гораздо меньшей стоимости), предложение компании Moreland в конце концов кредиторами было принято.