Рынок краткосрочного капитала (денежный рынок)

Внутренний денежный рынок США, благодаря размеру американской экономики, является крупнейшим в мире. Как показано в табл. 8.6, общий размер денежного рынка США на конец 1991 г. составлял 41,9% ВНП. В целом для поддержания "экономического процветания" требуется ликвидность краткосрочного рынка, т. е. выпуск большого числа депозитных сертификатов для финансирования ссуд деловым предприятиям.

Тенденции роста выпуска казначейских векселей и ценных бумаг правительственных агентств отражает увеличение правительственного "дефицитного" финансирования (т. е. операции правительства осуществляются за счет размещения новых государственных обязательств). Рынок федеральных резервных фондов является уникальным краткосрочным денежным рынком США. В основном это рынок, где коммерческие банки ссужают и заимствуют излишние резервные фонды, хранимые как депозиты до востребования в банках Федеральной резервной системы. Займы дилерам и брокерам значительно возросли в 1991 г. прежде всего вследствие высокой активности по операциям с акциями и облигациями, связанным с разницей в курсах ценных бумаг.

Нью-йоркский денежный рынок является важнейшим в США. Он используется крупнейшими банками, корпорациями и другими организациями для повышения ликвидности в краткосрочных операциях. Нью-йоркский банк Федеральной резервной системы занимает стратегические позиции в проведении операций на открытом рынке, являющихся оплотом денежно-кредитной политики США и непосредственно воздействующих на ликвидность денежного рынка.

Хотите купить бухгалтерский шкаф? Компания ANYTRADE обеспечит абсолютную сохранность и безопасность бухгалтерских документов.

Управление операциями на открытом рынке осуществляется через ежемесячные встречи Комитета по операциям на открытом рынке Совета управляющих Федеральной резервной системы в Вашингтоне. Так как денежный рынок в США является рынком, свободным от ограничений, он представляет реальные рыночные силы спроса и предложения фондов. Он также предоставляет множество альтернатив долгосрочным кредиторам и заемщикам. Например, когда ставки процента были выше инфляционных условий в 70-х годах, фонды переместились с долгосрочного на краткосрочный рынок. Множество финансовых инноваций, таких как инвестиционные фонды открытого типа, вкладывающие средства только в краткосрочные обязательства денежного рынка, опционы и заключение сделок на срок, стали результатом изменения финансовых условий. В процессах спроса и предложения Федеральная резервная система играет ключевую роль в регулировании потоков фондов и величины денежной массы для воздействия на краткосрочные ставки процента. Например, в 1981 г. Федеральная резервная система подняла учетную ставку до 14% и продала государственные ценные бумаги для сжатия денежной массы в порядке сдерживания инфляции.